評判投資成效不能僅看增速高低

投資是觀察經濟運行的重要指標。今年前8個月，全國固定資產投資同比下降7.2%，降幅繼續擴大。對投資增速變化帶來的壓力，不必回避，穩投資相關政策舉措也正在積極推進。同時更要看到，我國已進入高質量發展階段，發展邏輯、產業結構、投資內涵都發生了深刻變化，單一增速指標已不足以完整反映投資的真實狀況。評判投資成效，既要看速度，更要看結構、質量和效益，樹立起與高質量發展相匹配的評價標尺。

不同發展階段，投資承擔的任務也不同。經濟追趕期，補齊基礎設施短板、做大產業規模是重要任務，上項目、擴產能往往帶來較快投資增速。進入高質量發展階段，經濟發展由規模速度型轉向質量效益型，投資不能隻問“投多少”，更要問“投向哪裡”“效益如何”。如果沿襲粗放擴張的老路，不僅邊際效益遞減，還可能加劇產能過剩和債務風險。

客觀來看，當前投資增長承壓有多方面原因。房地產市場深度調整仍在持續，拖累相關上下游行業投資﹔外部環境復雜多變，部分企業投資決策趨於謹慎﹔夏季高溫、台風、洪澇等極端天氣，對項目施工造成不利影響。這些因素疊加，短期內給投資增長帶來壓力。但也應看到，我國人均資本存量與發達國家相比仍有較大差距，發展新質生產力、促進城鄉區域協調發展、更好保障和改善民生等都需加大投入，投資的長期潛力並未改變。

透過總量看結構，投資向新向優的特征更加鮮明，資金加速向先進制造、數字經濟、綠色低碳等領域集聚。前8個月，高技術產業投資同比增長5.2%，累計增速連續3個月加快﹔與人工智能等新產業密切相關的信息服務業投資增長22.7%，增速比前7個月加快3.5個百分點﹔知識產權產品投資同比增長9.2%，佔全部投資的比重比上年同期提高2.3個百分點，企業投資重心向研發設計等創新環節加快轉移﹔設備工器具購置投資增長9.3%，佔全部投資比重比上年同期提高2.9個百分點，反映出企業更新改造的意願在增強﹔“六張網”相關建設加快落地，互聯網和相關服務業投資增長42%，航空運輸業投資增長16.7%。與此同時，綠色低碳、民生保障等領域投資力度也在持續加大，投資精准賦能高質量發展的導向愈發清晰。

還要看到，投資增速回落，不等於我國投資空間收窄，也不代表穩投資政策沒有效果。從體量看，前8個月全國固定資產投資總規模接近30萬億元，龐大的投資底盤仍是擴大內需、優化供給、穩定經濟大盤的關鍵支撐。從投向看，政府投資重在靶向發力、提升效能，堅決杜絕低效無效投資和重復建設，投資的重心更多轉向助創新、促轉型、惠民生﹔民間投資也在市場調整中主動轉型，向新興產業、數字經濟、綠色轉型等優質增量領域布局。總量可觀、增速波動、結構優化、效益提升，這是當前投資運行的基本面。

辯証看待投資增速，絕不意味著忽視穩投資工作。當前外部環境復雜多變，國內新舊動能轉換任務艱巨，部分領域投資信心有待提振，推動投資止跌回穩需付出更大努力。近期有關部門密集召開穩投資會議，部署抓實“兩重”項目建設、加快推進“十五五”規劃重大工程項目實施、系統推進“六張網”規劃建設、持續激發民間投資活力等多項工作。要加力加緊落實好各項政策舉措，穩住合理投資規模，持續優化投資結構，推動投資更好服務高質量發展。